|
|
本色上，助貸做的是给银行找資产。实在這很合适當下的逻辑，绝大大都银行都有向零售转型的压力，但好資产愈来愈少。
以前看過一些消费金融公司，那時我注重到一個事變，所有大类資产中，二手車看上去像個凹地。总结起来，失眠貼片,就是資产好、增速快。特意查了下数据，果不其然，2018年我國二手車金融的市场范围為1502亿，同比增加41.5%。斟酌到二手車買賣增长，和二手車金融浸透率的提高，市场范围有望延续增加。
今朝大部門二手車金融公司都是助貸模式，是以毛利和現金流表示都不错，行业毛利率广泛在50%以上。加之辦事人群质量广泛较高，也没有現金貸如许的政策危害，以是危害也彻底可控。同時，二手車金融買賣又极為夸大運营，有范围效應和先發上風，使得行业马太效應较着，终极構成寡头垄断的场合排场。
总的来讲，二手車金融算是近几年為数未几分身發展性和红利能力的好買賣。
1502亿市场范围，增速41.5%
按照Frost＆Sullivan数据，2018年我國二手車金融的市场范围為1502亿。2013年-2018年二手車金融CAGR為81.3%，2018年同比增加也有41.5%。
1502亿的市场范围和41.5%的增速，是甚麼观點？咱们来做個比拟。宠物行业是投資人公認的向阳行业。2018年，宠物行业市场范围1708亿，只比二手車金融超過跨過13.87%。反观增速只有27.46%。
二手車金融市场增加的缘由重要有两個，二手車買賣量晋升和金融浸透率提高。
先說前者，2018年整年天下累计完成二手車買賣1050万辆，同比增加11.46%，買賣金额為8603.57万元。据汽車畅通协會统计数据，估计2020年前年复合增加率仍将连结在17%以上。促成二手車市场增加的身分有两個。一是消费观念的變更。在二手車的消费人群中，80後和90後合计占到总消费量82%。此中90後占比42%，跨越80後成為二手車消费的复活气力。海内二手車浸透率远远低于成熟市场。美國、日本和台灣的二手車/新車销量比别离為2.三、1.2和防水補漏噴劑，3.3。而今朝海内這一数据只有0.5。
二是國度政策的鼓動勉励。2016年3月，國度公布《關于促成二手車便當買賣的若干定見》中說起请求各地取缔已施行的二手車限迁政策，随後取缔二手車限迁正式開启。
說到這里，再提一句。我以前斟酌過一個问题，若是主動驾驶来了，二手車需求還會存在吗？我的结论是二手車買賣會持久存在。缘由是，這是一個供應驱動的市场，只要路上有車在跑，就有二手車处置的需求。截至本年6月，天下灵活車保有量达3.4亿辆，此中汽車2.5亿辆。
即便没有新車增量，2.5亿量中只有10%流入二手車買賣，按每辆均價6万计较，也有最少1.5万亿的市场空間。以是二手車市场這個不消担忧。除買賣量自己的增加，加之金融浸透率提高，二手車金融的增速远高于二手車市场增速。我國二手車金融浸透率為29.3%，一样比拟汽車發财國度。美國、德國和英國别离為53.8％、45.5％和45.3％。
一流的買賣：毛利高、現金流好、危害低
要說赚钱能力，二手車金融绝對是一個好買賣。2018年美利車金融收入16.5亿，净利润3.18亿，净利機車借款,率靠近20%。两個缘由决议了二手車金融的高毛利。
起首是二手車這個金融資产具备特别性。這类特别性体如今两點：获客效力高和单笔件均高。二手車買賣的场景很集中，重要在買賣市场。只要贩賣职員搞定市场里的經销商，每一個月都有单做，并且辦事瓜葛的深刻，单量會愈来愈多。這里有一個问题，互联網平台能不克不及完全代替线下的經销商。而代替的關头是，買賣平台的效力可否比買賣市场+經销商模式更高。在我眼里难度很大。单单获客效力，買賣平台就没法與買賣市场對抗。今朝買賣市场在二手車買賣中承當品牌引流的感化，而買賣平台则必要投入大量的告白。
其次大范围垄断的二手車買賣，必要大量的本钱支撑，任何一家公司都很难做到。但只要買賣平台把握的車辆低于買賣市场的量，又必定會影响其匹配的效力。以是今朝看，這类替换仍是挺难的。
再說单笔件均，一辆二手車必要貸款7、八万元，而其他消费金融的件均根基在几千，好比手機貸款金融凡是只有3000元。件均高象征着本钱的摊薄。一样是50元的征信用度，在手機金融辦事商和二手車金融辦事商的本钱布局里有很大區分。
從贸易模式来說，今朝二手車金融公司广泛采纳的助貸模式。助貸模式下，二手車金融公司經由過程本身线下團队去笼盖各地經销商。當購車客户有金融需求時，金融公司将經由過程本鼻炎貼,身風控的客户對接给資方。助貸模式可以理解為帮忙银行导流，营业毛利率很高。車金融公司美利、易鑫、灿谷的毛利率别离為76%、60.6%、44.74%。其本钱重要来自贩賣职員和中後台。跟着营业范围扩展，二者的比例會被逐步摊薄。
以$美利車金融(ML)$為例，201七、2018年毛利率根基连结在76%摆布。2017-2018年，美利的贩賣用度率從55.6%降低到34.2%，辦理用度率從12.2%降低到8.8%。此外，据我领會，在助貸模式下，绝大部門利差收入在買賣完成當天就已收到，後续用户只還钱给银行。在這個進程中，除要交给银行的危害包管金，并無太多的資金付出。是以助貸模式下的二手車金融公司能连结很好的現金流。2018年美利的谋划勾當現金流净额為4.19亿，好過3.18亿的净利润。
最後說回危害。金融营业的危害分為两部門，政策危害和营业危害。二手車金融倒没有甚麼政策危害。起首，二手車金融有明白的買賣场景，不属于現金貸。其次，二手車金融利率广泛在13%摆布，远低于36%的政策红线。同時营业危害也根基可控。起首，二手車金融的辦事人群远好過現金貸。其次，二手車金融公司在貸款完成後具有典质品，是以用户還款意愿更强。即便呈現坏账，二手車金融公司也可收受接管資产，抗危害能力也更强。
二手車金融有機遇出生寡头
二手車行业的款式极端分离。Frost＆Sullivan数据显示，我國共有10万個二手車經销商。斟酌到二手車買賣集中在非一线都會，這象征着大量的經销商分离在天下各地。
若何笼盖海量、分离的經销商，是所有二手車金融公司起首要面临的问题。行业内大部門公司都選擇經由過程代辦署理来切這個市场。据我所知，美利是行业内為数未几以直营團队切入的二手車金融公司。2017年美利的員工总数為3352人。到2019年上半年，員工人数增长到5342人，此中贩賣职員约4000人。巨大的贩賣團队，也支持起美利天下性的二九州娛樂,手車經销商收集。
2017年美利笼盖的經销商数目為3.4万個，到2018年已能笼盖6.4万個車商，截止本年上半年美利共笼盖了7.4万個車商。近一年半的時候互助的車商数目增长了117%。在二手車金融行业，先發上風尤其首要。由于每個經销商，一個月可能就賣十台，此中只有三台要做金融，以是它自然就不必要跨越三家金融公司。
天下化的结構，也為美利带来可观的营业量。
2018年美利、易鑫和优信的二手車金融单量别离為23.3万单、21.3万单和22.81万单。從2019年上半年来看，美利二手車金融单量為12.8万单，易鑫的数据為11.12万单，二者差距進一步拉開。在現实场景中，范围常常能决议谁能在二手車經销商争取中胜出。
起首营业范围增长，能带来更多的金融互助火伴，和更低的資金本钱。資金本钱决议二手車金融公司产物的豐硕性。因為分歧的代價，分歧的人群，必要分歧的金融产物，是以在經销商在選擇金融辦事商時，常常會選擇有更多金融产物的公司。
其次，因為触及到三年車辆的解典质，斟酌到营业的稳健性，經销商常常不會選擇小品牌。
最後，是产物订價和分成。因為范围效應，范围更大的金融辦事商在現实竞争中有很大上風。這类上風可以体如今從订價、到流程审批、風控模子精准性和给車商返點等多個方面。持久来看，二手車行业的運营上風和范围效應，将使二手車金融行业發生马太效應，终极显現寡头竞争的场合排场。
总结起来，1502亿市场，连结41.5%的增速，二手車金融行业發展性极好。助貸模式下，毛利率高、現金流好，二手車金融自己危害可控。運营上風和范围效應又使得行业内头部公司强者恒强 |
|
發表於 2022-9-14 17:33:53
收藏